周一全球股市暴跌，投资者慌忙采取避险措施，提振日元全线走高，日元兑美元更是触及2年半高点。因为担忧美国经济衰退，以及对金融机构将进一步面临信贷冲销的恐慌，周一，欧亚主要股市跌幅近6%。全球股市充斥着投资者们慌张的情绪，以及如决堤般的卖盘。因为投资者纷纷了结高风险头寸，使套息交易平仓大大增加，也令平日套息交易的
主角日元获得上涨的动力,分析师说道："投资者对于美国经济衰退的恐惧，对于布什的财政刺激措施缺乏信心，不断爆出的次贷相关损失，令高风险资产显得岌岌可危。"
回顾世界最惨烈的几次股市崩盘
崩盘即证券市场上由于某种原因，出现了证券大量抛出，导致证券市场价格无限度下跌，不知到什么程度才可以停止。这种大量抛出证券的现象也称为卖盘大量涌现。
纽约1929大崩盘：
一个小时内，11个投机者自杀身亡。
1929年10月24日，星期四。 1929年大恐慌的第一天，也给人们烫上了关于股市崩盘的最深刻的烙印。
那天，换手的
股票达到1289460股，而且其中的许多股票售价之低，足以导致其持有人的希望和美梦破灭。
但回头来看时，灾难的发生甚至是毫无征兆的。开盘时，并没有出现什么值得注意的迹象，而且有一段时间股指还非常坚挺，但交易量非常大。突然，股价开始下跌。到了11:00，股市陷入了疯狂，人们竞相抛盘。
到了11:30，股市已经完全听凭盲目无情的恐慌摆布，狂跌不止。自杀风从那时起开始蔓延，一个小时内，就有11个知名的投机者自杀身亡。随后的一段日子，纽约证券交易所迎来了自成立112年来最为艰难的一个时期，大崩盘发生，而且持续的时间也超过以往经历的任何一次。
从1929年9月到1933年1月间，受股市影响，金融动荡也因泡沫的破灭而出现。几千家银行倒闭、数以万计的企业关门，1929～1933年短短的4年间出现了四次银行恐慌。尽管在泡沫崩溃的过程中，直接受到损失的人有限，但银行无法避免大量坏账的出现，而银行系统的问题对所有人造成间接冲击。
大崩盘之后，随即发生了大萧条。大萧条以不同以往的严重程度持续了10个年头。从1929年9月繁荣的顶峰到1932年夏天大萧条的谷底，1933年，大约有1300万人失业，几乎在4个劳动力中就有1个失业。更严重的是，股市崩盘彻底打击了投资者的信心，一直到1954年，美国股市才恢复到1929年的水平。
1987：大恐慌再临
1987年10月19日，又是一段美国股民的黑色记忆，这一天美国股市又一次大崩盘。股市开盘，久违了半个世纪的恐怖重现。仅3小时，道琼斯工业股票平均指数下跌508.32点，跌幅达22.62%。这意味着持股者手中的股票一天之内即贬值了二成多，总计有5000亿美元消遁于无形，相当于美国全年国民生产总值的八分之一的财产瞬间蒸发了。随即，恐慌波及了美国以外的其他地区。10月19日当天，伦敦、东京、香港、巴黎、法兰克福、多伦多、悉尼、惠灵顿等地的股市也纷纷告跌。
1987年10月股市暴跌，首先影响到的还是那些富人。之前在9月15日《福布斯》杂志上公布的美国400名最富的人中，就有38人的名字从榜上抹去了。10月19日当天，当时的世界头号首富萨姆·沃尔顿就损失了21亿美元，丢掉了首富的位置。更悲惨的是那些将自己一生积蓄投入股市的普通民众，他们本来期望借着股市的牛气，赚一些养老的钱，结果一天功夫一生的积蓄便在跌落的股价之中消失得无影无踪。
股市的震荡刚刚有所缓解，社会经济生活又陷入了恐慌的波动之中。银行破产、工厂关闭、企业大量裁员，1929年发生的悲剧再度重演。比1929年幸运的是，当时美国经济保持着比较高速的增长，股市崩盘并没有导致整体的经济危机。但股灾对美国经济的打击仍然巨大，随之而来的是美国经济的一段长时间的停滞。
rb股市梦魇
在1987年10月17日美国“黑色星期一”过后，率先恢复的是rb股市，并且带动了全球股市的回升。
此后，rb股市一直呈上升态势，但另外一个噩梦般的恐慌却在酝酿之中。
1989年12月，东京交易所最后一次开市的日经平均股指高达38915点，这也是投资者们最后一次赚取暴利的机会。进入90年代，股市价格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000点。1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛。1992年4月1日东京证券市场的日经平均指数跌破了17000点，rb股市陷入恐慌。8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。到此为止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额由1989年底的630万亿日元降至299万亿日元，3年减少了331万亿日元，rb股市的泡沫彻底破灭。
股市泡沫的破灭带来的后果是严重的。一方面证券业空前萧条。1991年股市大幅下跌以来的两年中股票市场的交易量只有以往的20%。主要靠赚取交易手续费生存的200多家证券公司全部入不敷出，且经营赤字越来越大。1992年不少大公司的赤字高达400亿日元以上。对外资本交易方面，由于对外证券交易额减少，出现长期资本收支盈余，rb戏剧性地变为了资本输入大国。
另一方面由于股市疯狂上涨，吸引企业都转向直接融资，银行被迫以风险大的企业和非银行金融机构为主要融资对象，从而间接地导致了银行业的危机。泡沫破灭后，rb经济形势急转直下，立即呈现设备投资停滞、企业库存增加、工业生产下降、经济增长缓慢的局面。影响所至，连房地产也未能幸免。rb房地产价格在1990年达到了耸人听闻的高位，当时rb皇宫地块的价格相当于美国加利福尼亚所有房地产价格的总和。泡沫破灭后，rb房地产价格跌幅近半才刚刚开始稳住，整个国家的财富缩水了近50%。
当年资产价格的持续上涨激发人们借贷投机的欲望，rb银行当初急切地给房地产商放贷终于酿下了苦果。房地产泡沫的破灭和不良贷款不可避免地增加，使rb银行背上了沉重的包袱，引发了通缩，使得rb经济经历了更持久、更痛苦的萧条。rb经历了长期熊市，即使在2005年的反弹之后，rb股市离它的历史最高点还有70%之遥。
中国式股灾
目光放回国内。虽然与西方发达市场经济国家相比，中国股市发展历程较为短暂，但依然经历了两次惊心动魄的股灾。
一次发生在1996年。1996年国庆节后，股市全线飘红。从4月1日到12月9日，上证综合指数涨幅达120%，深证成份指数涨幅达340%。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意图降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，给股市定性：“最近一个时期的暴涨是不正常和非理性的。”涨势终于被遏止。上证指数开盘就到达跌停位置，除个别小盘股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全体持仓股民三天前的纸上富贵全部蒸发。
另一次发生在2001年。当年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌，沪指跌32.55点。到10月19日，沪指已从6月14日的2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。
与国外股灾相比，中国股灾的发生原因不尽相同，但都有一些共性：股市的走势大大脱离经济的基本面，因此注定难以持续，一有风吹草动，便全线溃败，而股市中人则投机心态过盛，或风雨将至仍勉力为之，或追涨卖跌全凭感觉，终不免悲惨收场。
中国股市要崩盘吗？
中国股市昨日再现“黑色星期一”,上证综指下挫266点,两市仅157只个股上涨,金融保险、钢铁、房地产等权重板块成为重灾区。昨日早市股指小幅高开,略有冲高后即掉头向下,做空动力主要来自权重股。下午出现恐慌性下跌,指数基本上以全天最低点收盘,上证指数暴跌266点,两市创半年来最大跌幅。中国股市要崩盘吗？
更值得一提的是，美林调查发现，不少基金经理人依然认为，股市大跌是买入良机，并且对强劲的经济基本面仍抱有信心。在受访者中，有22%的人认为目前的股票市场被"低估"，是3月份来的最高比例，7月份仅为为13%。美林的分析师表示，这代表机构还是认为股票有投资价值，并未完全绝望。同时，基金经理人对新兴市场仍充满信心，超过30%的经理人称，新兴市场的企业盈利前景最佳，超过了之前首选的欧元区。
而股神巴菲特接受CNBC采访时表示，当市场出现目前这样的剧烈波动时，会让人觉得"更加兴奋"，"你没办法改变什么，但是坦白地说，这可能给我们创造更多机会，因为在混乱发生时，股价往往容易被扭曲。"所以，"现在可能是一个机会，尽管我也不能百分百确定，但一般来说，当市场出现混乱状况时，往往会创造一些真正的机会。"不过他也承认，到底这样的剧烈波动会持续到何时，他也无法预知。
巴菲特的旗舰企业伯克希尔·哈萨韦公司本周向美国证券交易委员会提交的报告显示，该公司二季度大量增持美国金融股，而后者正是公认的美国次级债风波的最大受害者。此外巴菲特仍继续看好医药类股。
据CFOTIME.COM资料显示，截至6月底，在伯克希尔持有最多的十只股票中，金融类股占了三家。巴菲特二季度增持了美国第二大银行美国银行的股票，而其持有美国合众银行的股份则猛增了59％。此外，巴菲特还将在美国第二大房屋贷款银行富国银行的持股提高了11％。
在其他个股中，巴菲特在第二季度又增持了医药巨头法国赛诺菲-安万特集团以及美国强生公司的股票。消费品行业也是伯克希尔的重仓行业之一，可口可乐、宝洁以及啤酒生产商安海斯-布希公司都在其中。
对于中国的投资者来说，股市的调整并不可怕，调整必然带来新的机会，可怕的是大众心理的崩盘！
作者：Kevin zhang 来源：
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